投资者可选投资价值显现的股票长线建仓

　　"树欲静而风不止。"动荡的金融局势，烽火燎原。中国监管层屡屡公布利好救市，屡败屡救。国内股市目前已很难独善其身，从6124历史最高峰，一路下跌至目前的1700点，跌幅为73％.大潮退去，沙滩上露出裸泳投资者，也逐渐浮出藏着珍珠的贝壳。而此时，国际金融走势由"趋杠杆化"也在渐转为"去杠杆化"，冒险投机者的时代或已终结，长期理性投资的观念或将渐入人心。

　　从市盈率来看，目前中国A股平均市盈率在13倍左右，而2005年6月6日，上一轮熊市998最低点时的市盈率14.4-15倍。根据相对稳定的市净率计算，目前A股市场平均市净率是2倍左右；998点时的平均市净率为1.64.诸多诸多数据显示：股市在向底部靠拢。

　　可熊市不言底，很少有人能在最低点买进股票。"剔除暴利投机的心思，如果有两三年不用的闲钱，现在可以考虑把握战略性建仓的时机。"有业内传出声音说。而对时局的判断，亦有保守人士认为：现在只能说中国股市进入到了合理区域，尚不能说进入底部区域。建仓还是观望，或许这是每个投资者都正在思索的问题。

　　想救就一定能救起来

　　近期，从918行情公布印花税单边征收、汇金入市、央企回购三大救市政策以来，利好不断。10月9日，证监会提高再融资上市公司的现金分红标准；10月19日，上市公司股东可以用无限售条件的股票质押进行融资；10月26日，免征证券交易结算资金利息所得。

　　利好一个接着一个推出，而股市却一波上涨后一波更深地下跌。"消化利好有个过程，好比一个饥饿的人在吃馒头。总有最后吃饱的一个人。"英大证券研究所所长李大霄对此形象地比喻说，"但什么时候突然吃饱了开始井喷不好把握。"

　　在中国股市和外围股市息息相存的背景下，政策此时却成为最不确定的因素之一。

　　昨日，有市场消息称，因政府担心融资融券业务可能会导致市场波动加剧，将推迟原定于下月启动的融资融券业务，券商股闻风大跌，带领金融指数重挫逾5％.

　　但同时在昨日在北京召开的"2008招商证券论坛"上，原中国证监会主席周正庆建议抓紧建立平准基金，确保股市平稳运行。

　　"这可能是个信号，从历史可以看出，如果救市政府一定能救成功。"民生证券策略分析师厚峻表示说，"可能现在管理层也在等境外市场稳定，否则出台利好可能会冲抵掉。"

　　从历史上的确可以分析看到，尽管中国股市逐步市场化，但每次在最低谷时，实质性政策利好总是成为按动大反弹的按钮。

　　西南证券分析师张建龙、刘喆在总结政府历次救市的规律后总结出政府"救市三步曲"：首先是舆论托市；然后牛刀小试，以观后效。最后一部重拳出击，此时会引起股市井喷行情。

　　1993年2月到1994年7月，随着50亿新股的发行，股市经历了长达17个月的熊市。1994年7月下旬，三大救市政策引发"7.29"行情。1997年5月，股票市场上涨至历史高点1510点后，进入一个长达两年的盘整行情。1999年5月16日搞活市场的"六项政策"引起"5·19"井喷。

　　经历过"5·19"短暂的井喷行情后，自1999年6月至2000年1月，股市进入历时6个月时间的漫长调整期，从阶段性高点的1756点下跌至1341点。2000年2月13日，券商股权质押贷款、市值配售制度的公布，再次掀起一波牛市。2005年，股权分置改革带来一轮波澜壮阔的牛市。

　　"9月18日组合券的利好已经公布，有可能会公布第二波更猛烈的组合拳。"厚峻说，"政府手中的政策还有很多，谁也不知道要出什么，但是想救就一定能救起来，比如成立平准基金。"

　　他分析表示，国外平准基金很流行，中国有庞大外汇储备，而目前股市融资功能完全停止。现在国家资本如果进入股市，中长期看也是一个有赢利空间的投资。而中国有6000万-8000万股民，是中国最有钱的阶层，股市搞活后，也可以有效拉动内需。

　　平安政策首席策略分析师李先明对此则表示说："猜测政府手中还有什么牌没有意义，因为谁也不知道还有什么，但是政府想出牌就一定有得出。"

　　他表示：大小非目前已经不是最重要的矛盾，因为股市已经跌回2005年水平。目前全世界各国都在救市，中国不会袖手旁观。