◆张道达

　　昨天一早，盘面又有点异动。看了看各大财经网站的消息，据说又有利好预期，管理层将下发《证券公司业务范围审批暂行规定 (草案)》，据说是为融资融券、期指等诸多创新业务“留门”，这引发了市场的遐想。

　　而在我看来，这些东西都是无稽之谈。首先说股指期货，推出的时间估计不会太快。这里有个重要原因是，目前大量的指标股还没有真正全流通，无论是大小非还是新股限售股都存在很大的不确定性，对于股指期货的多头而言，这么多廉价筹码还没有放出来，如何敢于大力做多呢？所以股指期货推出的时间估计与这些指标股真正的全流通应该很接近，所以2008年多半是没有戏了。

　　其次就是融资融券，这对机构可能算是利好，尤其是券商，可以赚取其中的佣金和利息，风险也不大。但是对散户而言绝对是利空，为何这么讲？因为多数散户都不能对抗股市的风险，如果再推出融资融券，无疑放大了散户的风险。

　　如果来一次目前这种60％的股指下跌，就不是浮亏60％这么简单了，恐怕不少散户已经破产两到三次了。

　　上周谈到了楼市还有C浪下跌的看法，这周不少地产巨头便开始了疯狂杀跌，有些地方甚至爆发了地产商高息融资结果资金链断裂的社会事件。

　　楼市大幅下跌对中国宏观经济的影响有多大，这的确是个未知数，毕竟房价的下跌对实体经济的冲击远大于股市，美国的次贷危机就是最现实的例子。而目前这种风险的释放还没有进入最后阶段，只有这个未知数有了答案，股市的转折点才会有明确的答案。不过不要忘记股市有另一个特点，基本上是提前实体经济6个月到12个月见底。所以等到宏观经济最悲观的时刻，股市未必会有那么悲观。

　　百万资金操作：空仓观望。

　　股票池操作：继续持仓。

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　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。