◆张道达

　　股市冷暖总是变化莫测，牛市中曾被当作重大利好的定向增发题材，在熊市中却变成了一颗颗“地雷”。凡是去年定向增发的上市公司股票，限售股一上市就引来股价的狂跌。最近的倒霉蛋是17家基金，它们去年参与了新湖中宝的定向增发，认购价是16.06元，现价已不到4元。17家基金的资产瞬间蒸发7.5亿，看来“定向增发”应该改名为“定向蒸发”了。

　　如果没有一年的锁定期，就不会有这么多财富蒸发的故事。但是，这也证明了炒股是需要具有战略眼光，至少参加增发必须要准确预测一年后的情形。看来“专业”的基金公司同样缺乏这种眼光，这种时候最好的办法就是不参与，不赚看不懂的利润，遵守这一纪律可以规避风险。

　　昨日成交额继续大幅萎缩，沪市居然只有224.7亿元，正在接近200亿元的水平。很多股票成交稀少，尤其是机构重仓股，操盘手看着成交量就头大，完全没有机会出局。丧失流动性的市场对机构是相当危险的，只要有一家机构扛不住，就会面临股价雪崩的巨大风险，此前的茅台、苏宁无不是如此。

　　市场的连续下跌虽然已消耗了不少空头力量，但是底部仍然显得模糊。由于大小非和限售股的存在，传统的二级市场成本理论已经失效，现在不是二级市场套牢幅度有多深的问题，而是大小非和限售股还有多少利润的问题，所以市场的接盘寥寥，而抛盘依然不断。

　　百万资金操作：空仓观望。

　　股票池操作：继续持仓。

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。