■兴业证券财富学堂——慧眼看期货

　　股指期货离我们越来越近，它的走势对现货市场有怎样影响呢？

　　1．股指期货和股票现货的交易量呈双向推动态势

　　芝加哥商业交易所在1982年推出Ｓ＆Ｐ500股票指数后，短短三年时间，股指期货和现货交易量大幅提高。香港在1986年推出恒生股指期货后，股票交易量当年就增长了60％。形成这一现象原因是，开展股指期货交易后，由于利用股指和股票套利是一种极低风险的操作，所以将会吸引大量套利资金进入；同时由于有股指对股票的避险作用，使众多大机构更加放胆建立股票头寸，如保险基金、社保基金等。因为有了股指期货而带来的新增资金量，将促使两个市场的交易量得到共同提高，形成股市和期市交易量呈双向推动的态势。

　　2．股指期货将影响交易股票的思维方式

　　有了股指期货以后，做股票的动机比以前更多了。就是说，市场上除原有那些交易动机外，还多了避险、套利的交易动机。那影响股票行情的因素就更多了，投资者的思维方式就更复杂。如即使不做期货的股票投资者，在买卖某只股票时就应考虑到：这只股看起来好，有大机构买进，但机构的买进是否只在做期现套利，若是，则这只股就不一定是表面的那么好。

　　3．股指期货行情一般会领先股票大盘

　　很多实证研究发现，市场有重要转折时，股指期货和股票两个市场间的价格变化存在时间差，股指期货行情能领先于股票大盘。如美国、中国香港、日本市场等，在有重大转折时都有此现象。