先跌后涨向上空间应有限

　　⊙国泰君安

　　展望6月份，市场可能重新演绎先跌后涨的震荡走势。通胀压力减轻、政策底应能坚守、权重行业估值已近历史底部、限售股解禁压力降低，市场机遇将大于风险。但受制于投资者信心不足、资金离场和大小非中长期压力，向上空间有限，市场热点仍将频繁更换。

　　本月调低银行、保险、有色金属、旅游酒店的评级；调高石油石化行业评级；本月最看好的股票是：中国石化、国电电力、烟台万华、九阳股份、中兴通讯、绿大地、置信电气、中信证券、青岛啤酒、太阳纸业。

　　过度防御向积极配置过渡

　　⊙华泰证券

　　短期估值的压缩空间相当有限，管理层筑就的政策底仍有较强的支撑作用。而市场的整个投资心态正处于从过度防御向积极配置的过渡期，大盘突破机会来源于一些监测数据或指标较预期的乐观。

　　6月份操作难度仍相当大，比较实际的做法是寻找估值安全边际比较高、业绩成长性较为确定的个股。行业方面，建议关注建筑(重点公司有海油工程和中材国际)、零售(重点公司有苏宁电器和东百集团)和煤炭行业(重点公司有西山煤电、中国神华、兖州煤业和中煤能源)。

　　银行房地产业予较高配置

　　⊙银河证券

　　2008年上市公司业绩能够保持近30%增速，合理估值为动态市盈率21.6-30.8倍，对应上证综指为3600-5100点，中枢为4200点。

　　6月份看好五大投资机会，包括灾后重建、高油价、央企重组、奥运以及股价超跌等带来的投资机会。超配证券、保险、煤炭、机械、建筑、建材、钢铁等行业，银行、房地产业给予较高的配置比例建议。

　　投资组合包括：中信证券、中国人寿、北京银行、攀钢钢钒、华新水泥、金融街、青岛啤酒、中创信测、常林股份、中信国安。

　　谨慎偏乐观可上看3900点

　　⊙国海证券

　　6月份大小非解禁压力明显减缓，6月中旬披露的5月份CPI数据也将有较大幅度下降，这些均可能会成为多头组织反攻的契机。投资者对6月份大盘走势可谨慎偏乐观，“六月红”可以期待，但对上行空间也不可期望太高，预计6月份运行区间为3200-3900点。

　　我们对6月行业进行重新评级，其中硅铁行业予“买入”，“增持”评级的有银行、医药、食品饮料；煤炭以及批发零售行业从原“增持”调低为“中性”。另外，“中性”评级的还有石化、房地产、有色及建材行业。

　　3800-4000点是反弹上限

　　⊙宏源证券

　　管理层希望市场稳定意图非常明显，所以回补或是不回补缺口都已经不再重要，关键是没有必要再度杀跌。但是我们也并不认为6月份的反弹能有多高，在没有重大政策因素大幅度改善市场流动性情况之下，3800-4000点是反弹行情的目标上限。

　　6月主题投资股票池：中国石化、中国石油、中煤能源、鄂尔多斯、远兴能源、华电国际、华能国际、天威保变、川投能源、通威股份、中粮屯河、北大荒、敦煌种业、新农开发、冠农股份、大众公用、力合股份。