天信投资研究所

　　面对绿油油的盘面，面对沪市一周11.4％的跌幅(创本轮单周最大跌幅)。本周基金依然在其重仓的股票上出逃，难道真出什么问题了吗？周四的宏观经济数据背后难道他们有什么不同的解读。顺着这个问题我重新阅读了一季度的经济数据。发现城镇居民名义可支配收入(PDI)的增长率从去年的17.2%猛然下跌到今年一季度的11.5%，在2004-06年间，PDI的的增速平均在11%至12%，如果一季度的11.5%不是统计错误的话，那么将影响今年消费零售的前景。同时我发现按照公布的数据，去年一季度5.03亿，今年一季度6.15万亿，一季度名义增长率22.3％，而城镇居民收入增幅11.5％，只相当于经济增幅的一半，如果扣除物价上涨的因素，那居民的收入增长就更低，这是通胀最可怕的表现――物价上涨，居民实际购买力不能同步跟上。因此二、三季度的宏观经济数据将决定我国今后一段时间的经济运行。指数已拦腰跌了一半了，再度恐慌似乎已没必要了，下一个要恐慌的倒是应该轮到房价了！这是题外话了。

　　本周任何的操作看似都会以失败告终。这就使我在思考或反思一个问题：股市中的防守之道。恰巧这时朋友发来了其面对股市暴跌后的感怀，有所触动，特呈现给大家。

　　交易之道，刚者易折。惟有至阴至柔，方可纵横天下。天下柔弱者莫如水，然上善若水。成功，等于小的亏损加上大大小小的利润多次累积。做到不出现大亏损很简单，以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经有过多少个100％的优秀业绩，现在只要损失一个100％ 你就一无所有了。

　　交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。100万亏损50％就成了50万，50万增值到100万却要盈利100％才行。每一次的成功，只会使你迈出一小步。但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼，要一个小时。但是从楼顶纵身跳下，只要30秒，就可以回到楼底。 　　

　　在交易中，永远有你想不到的事情，会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定， 马上卖出， 毫不犹豫。 　　

　　逆势操作是失败的开始。不应该对抗市场，或尝试击败他。没有必要比市场精明。趋势来时，应之，随之。无趋势时，观之，静之。等待趋势最终明朗后，再动手也不迟。这样会失去少量的机会，但却赢得了资金的安全。你的目标必须与市场保持一致，顺应市场的趋势。

　　如果你与市场保持一致，利润自会滚滚而来。

　　如果你看错了趋势，就得使用古老而可靠的保护伞——止损。