观察

　　对于低见3271.29点后展开的反弹，市场大多都对其寄予了较为乐观的期望，并有分析人士以"三阳开泰"来描绘未来行情，但一根近两百点的长阴，又谋杀了投资者的希望！昨日，大盘继续低开后，二次探底趋势越发明显，尽管尾市翻红，但缩量上涨的表现，反映出市场谨慎观望的气氛依然浓厚。

　　应该说，经历5个月的调整、特别是周K线八连阴的情况，大盘已经完全具备了止跌反弹的技术条件。而严重超跌与估值泡沫的释放，使A股估值越来越接近合理区间。据测算，目前代表A股市场优质资产的沪深300指数1年期动态PE已经降至约20倍水平，已经接近2007年初的水平，相比国际市场的估值溢价也已经大幅下降，A股估值吸引力逐渐提升。从宏观经济面角度看，一季度我国国民经济延续上年的良好走势，投资、消费和出口"三驾马车"继续保持两位数增长，这也将对股市形成强有力的支撑。

　　鉴于以上种种，已披露二季度A股投资策略的券商们，几乎都对二季度的运行趋势作出如下判断：大盘将以阶段性反弹为主。但经过周三的大暴跌后，指数却基本上回到了月初的起点。其中，严重超跌的权重蓝筹群体在被极为看好的情况下，又再次做空市场，令人跌破眼镜、悲从中来。面对此种格局，谁还敢"大肆抄底"、"逢低补仓"、"择优介入"？盘口大多时候显示的是，短线微利盘、割肉盘的疯狂抛售。

　　旁观者清，当局者迷。投资大师罗杰斯说，没人能准确地预测究竟何处是底部，但当你周围的人都惊慌失措拼命抛售时，这应该是接近底部的信号了；别人慌乱抛售股票时，你就开始买，市场跌得越狠，就买得越多。西方有句谚语，"飞得最高的鹰，不是凭翅膀，而是信念"。再看看近日大盘的表现，估计罗杰斯的FANS也会越来越多。(袁钢)