银河证券：超跌反弹中关注 四大投资机遇

　　随着银行、保险、石化、地产、钢铁、航空等大盘蓝筹股企稳反弹，以及中小盘股上周快速下跌后风险的释放，恐慌性杀跌动力基本宣泄完毕，市场有望逐渐回归理性。我们认为，进入4月中下旬，市场有望展开一轮大级别的反弹行情。

　　目前，市场投资价值明显显现，市场定价水平已处于合理价值区域的下限，市场再度大幅下跌的概率不大。在上述因素全面好转的情况下，应该抓住时机，捕捉有望快速反弹的投资机遇。我们认为，近期投资者应密切关注以下四个方面的投资机遇：

　　一是前期超跌个股中存在的快速反弹机遇，主要关注今年以来下跌幅度超过50%，估值偏低的有色、证券、交通运输等行业的个股，以及前两周快速下跌，下跌幅度在30-50%的中小盘股；二是一季度业绩预期大幅增长的机遇，包括银行、地产、航空、钢铁、机械、煤炭等行业，这些行业市值比较大，流动性好，适合机构投资者进出。但受资金供应的影响，二季度收益预期可能有限；三是主题投资机会，包括：收益于人民币升值的航空、地产、造纸等行业的机会，以及创投、三通、奥运等方面的主题性投资机遇；四是受国家行业发展政策影响，具有长期高增长潜力的行业，主要包括：新能源、节能减排、环保、军工等行业。

　　申银万国：大盘股将维持阶段强势 期待另一个后“530”时代到来

　　从估值角度来看，目前中、小盘股对大盘股依然有很高的溢价。从历史平均值来看，中盘股对大盘股的估值溢价大致为2倍，但是目前这个比值达到3倍，中盘股相对大盘股明显高估。然而，在微观流动性紧张、基金小型化和宏观变数加大的背景下，自下而上和主题投资可能是今年的主流，大盘股更多的是“跌出来的机会”，风格转化只为消除估值错配

　　资金是风格转化背后重要的推动力量。由于管理层主动的作为，3-4月机构系的增量资金可能占据主流。

　　我们预计，4-5月新发的股票基金将达10个以上，再加上10个左右的老基金拆分，如果都按募集上限计算，资金输送的极限为2000亿。这让我们很自然的想起“530”之后的情况。07年的6、7、8三个月，新发的股票基金达16个，同期拆分的为19个，总数达35个，为股市输送机构系资金超过2500亿，这直接导致了530之后的蓝筹股行情。08年的4-5月会重复“后530时代”吗？

　　方正证券：中期反弹可期 关注银行保险

　　目前银行股的调整幅度较大，估值已存在一定的吸引力，部分成长性良好的股份制银行2008年动态PE值已经下降到20倍以下。以美国为首的海外经济已呈衰退征兆、中美利差已扩大至189个基点的背景下，央行会慎重使用加息等价格型工具，未来国内的加息空间并不大。银行业整体业绩增长明确，股价的调整给中期建仓提供了良机，可积极逢低增持。

　　寿险公司2008年将很难复制2007年的高投资收益，净利润水平与2007年相比将有所下降，但寿险公司的估值核心并未受到影响。长期来看，我国寿险行业具有很大的发展空间，且正处于高速发展的起点。

　　风向标：招商银行 中国平安

　　关注板块：银行 保险

　　中投证券：机会在恐慌宣泄中到来 附股

　　不论是长期的牛市和熊市，还是短期的上涨与下跌，市场总是从向好或转坏的基本面开始，但由狂热和恐慌结束。因此，当市场情绪被极度宣泄的时候，往往成为转折的开始。

　　去年十月到今年2月，股市下跌一定程度上反应了国内外经济的情况。但3月初至今，上证指数由约4300点最低下探至3271点，这个阶段的下跌我们认为是市场对经济前景和政策预期过于悲观而出现的非理性下跌，市场有些反应过度。过度反应的市场必然要求自我纠正，我们目前所要做的是如何在市场自我纠正过程中把握机会。

　　从把握反弹机会的角度来看，业绩优良而跌幅较大的银行、地产和保险类股票反弹的机会较大；从长期战略布局的角度来看，投资者应该利用目前市场低迷、恐慌情绪宣泄的机会，把握中国经济增长方式转变及产业结构升级的趋势，洞察中央政策导向，进行战略性布局。可重点关注节能环保、新能源及高科技产业。

　　中信证券：解禁改变游戏规则(附金股)

　　解禁后，上市公司作为资本市场博弈的参与者之一，其地位与能动性会出现显著提升。例如，当上市公司认为股价高估时，他们会通过再融资等方式实现利益兑现，而股价低估时，他们会通过回购股票或向大股东定向增发等方式兑现利益。在新的游戏规则下，上市公司对股市定价的影响力会大大增强，整个股票市场分析体系与债市、汇市、商品市场及实体经济的相关性也会大幅增强。

　　我们对各行业限售股占比和其中国有限售股占比做了比较后得出，石化、煤炭、银行、航空机场、水运、通信、电力、钢铁、建筑、公路、汽车等行业限售股解禁抛售压力较小。

　　本周组合推荐:招商银行、浦发银行、工商银行、万科A,保利地产、大秦铁路、中煤能源、东百集团、S二九、双鹤药业。

　　德邦证券：市场弱势暂无改观 阶段性底部基本确立

　　总体上我们认为市场有过度恐慌之嫌，原因是中国实体经济并没有想象的那么糟糕，以美国为首的实体经济已经明显转弱无庸置疑，同时国内从紧的货币政策可能还在继续，因此中国经济一定程度上在增长速度上有所放缓是可能的，外向型行业受到较大的影响也是基本确定的。但是我们认为中国经济的根本性转向并没有出现，而且中国经济增长并由此导致的中国企业的业绩的上升将持续。到目前我们依然不认为中国经济实体出现大的转向，而现在因为市场的恐慌已经让投资者信心全无，因此短期内很快恢复信心不现实。

　　目前静侯市场的系统性机会可能是较好的操作策略。此外，市持续低迷不是管理层希望看到的，国内政策针对市场政策可能会适度放松，因此我们坚持市场弱势筑底后很可能出现回升机会，但短期可能还需等待。

　　我们的重点依然是大消费类和成长类板块，同时关注大盘蓝筹的止跌反弹甚至局部的反转。具体操作上，本周以持半仓以静待系统性机会为主。