股市永远都是两个 “过头”行情，一是涨过头，二是跌过头。6124点无疑是涨过了头，3600点是不是跌过了头呢？回想在5个月之前，市场还在6124点的山巅之上，就算当时最看空的人士，恐怕也没有几个能料到市场会如此迅速和大幅度地调整吧。同样道理，从现在算起，几个月之后的股市，恐怕又要让现在的恐慌者无语了，股市的走势总是出乎大家的意料，所以过度悲观已不足取。有人说“五年牛市一年走完”，但是投资者信心被摧毁的时间更为短暂，也才有了现在的崩盘式下跌。

　　事实上，现在的股票抛压并不算大，关键问题就是信心。很多股票的跌停板上，并没有多少卖盘，只是几万股或者十来万股就封住了跌停。信心从何而来，显然这个问题要问管理层，不管是否愿意救市，但最终还是会顺应市场，2001年10月停止国有股减持就是被市场倒逼出的大利好。

　　而从技术上看，本轮行情自998点开始至6124点见顶，其50％的回调点位为3561点，与目前的3668点相差107点，这一点位是技术派比较看重的，也是一些技术派人士做反弹的进场位置，所以如果没有政策利好，市场理应在这一位置出现技术性反弹，只是反弹力度目前还无法确定，这要看下跌中的放量状况了。放量越猛，反弹力度就会越强。

　　顺便说一句，昨日上证50ETF基金交易出现异动，成交高达10多亿元，比周一放大了一倍，这也是去年5月11日以来的最大量。50ETF基金的参与者多是机构和大户，其放量可以理解为机构们对股指走向发生了巨大分歧，当去年5月11日的分歧出现后，一直上涨的股指先是出现了一个小头部，然后见到了“5·30”这个众所周知的头部，那么，这一次在股指下跌中开始放量，是不是预示着一个技术底部即将出现呢？我对此保持乐观，因为物极必反。

　　百万资金操作：今日计划在上证指数首次跌破3580点之后，同时南京熊猫(600775，收盘价7.99元)和特发信息(000070，收盘价8.36)跌幅超过8％之时，分别补仓10万股和8万股，并在买入价基础上当反弹幅度超过7％以上择机抛出原有持仓。

　　股票池操作：今日计划在上证指数首次跌破3580点之后，以市场价上下1％买入200万股50ETF指数基金(510050，收盘价2.912元)，以市场价上下1％买入50万股深100ETF指数基金(159901，收盘价3.876元)。 张道达