天信投资研究所

　　12月3日中央经济工作会议在北京举行。中国政府决定将从2008年开始实行从紧的货币政策，放弃此前所施行的"稳健"货币政策，并重申将努力抑制经济过热和控制通胀。

　　本周个股普涨，股指站稳半年线，在有两只大盘股申购的前提下，出现如此局面的确出人意料；从周线看，30日周线暂告无忧。需要警惕的是，随着下降通道的下移，5150点附近有短线压力，如不能出现放量突破的走势，尚不能断言5000点是绝对支撑，预估下周仍将有激烈多空厮杀。虽然目前市场整体缩量态势明显，但经济工作会议之后，年底之前，宏观调控的预期大幅减弱，个股的做多力量在逐渐积累，因此，连续上涨后出现缩量整理并不改变中线反弹预期，但预计年末将只是恢复性反弹，5800点附近构成真正强大的空头压力。

　　本周最重要的事件是中铁A+H股上市，表现良好，虽然该股存在一定题材，但如果估值脱离实际，将受到国际买家的质疑，A+H股的互动值得关注。从两地经济日趋紧密的大环境下，两地联动将不可避免的成为08年投资主流之一。不论是先A后H，还是红筹股的回归，良好的氛围更易推进融资、互换等制度的改革，就此而言，虽有从紧调控，但包括中移动等大盘股未回归之前，08年的股市仍将偏暖，甚至股指期货也未必推出。

　　无论是利空，无论是大势走弱，基于误判和错估所导致的对个股内在价值的影响一定会消失。自中石油等权重股上市以来的弱势表现拖累股指，导致部分业绩优良的二线蓝筹股被错杀，这就形成了一定安全投资边际。

　　目前市场信心处于恢复期，资金对于要建仓的品种不会像以前一样拉高建仓，逐步而有节奏的吸筹打压，再洗筹再打压是年底布局时，机构资金会反复运用的手法。下周国家统计局将公布上月一系列宏观经济数据，加上太保等新股发行的密度在不断加大，短期将会对资金面有一定的影响，这都将加大股指继续震荡的概率和幅度。

　　从近期指数的涨幅看，不论是商业旅游，还是地产、钢铁，多为超跌反弹，后市震荡巩固在所难免，但其中相对低估的品种正是逢低吸纳之时。从板块指数涨幅与流通市值增减幅度看，基于反弹预期，近期投资者可重点关注受基金青睐、防御进攻两相宜的运输类股，重点品种包括宁沪高速、华北高速、皖通高速及港口机场等。