我们判断近期市场将维持宽幅震荡的格局，本周投资组合仍从稳健角度推荐9+1组合：工商银行、建设银行、万科、宝钢股份、中国石化、双鹤药业、岳阳纸业、中金黄金、泸州老窖，新调入宇通客车。

　　策略研究：对当前市场的三点看法

　　一，周三关于AH股份可互换的传闻是影响近期A、H市场的重要因素。一直以来，AH价差是国内投资者转向投资相对低估H股市场的主要原因，8月份以来，得益于内地资金的介入香港市场，恒生国企指数最高涨幅达100％，AH股溢价指数出现了一定的下降。虽然H股短期涨幅较大，涨速过快，管理层也否认了近期有将AH溢价快速降低的可能措施，但从中长期来看，AH溢价仍将呈现收窄的趋势，内地投资者仍需把握AH溢价较大的蓝筹股投资机会。

　　二，交行经营目标传闻可能预示银行股业绩普遍超预期。随着 中国银行(行情 股吧)业向海外拓展业务，这些大公司也必然进一步向海外市场扩张，获得更多的竞争优势，因此，我们建议A股市场的投资者仍然关注大公司的投资价值。

　　三，虽然国资委澄清了短期对部分央企做资产注入的可能性，但我们认为央企资产注入对明年A股市场的投资非常重要。若没有大量央企场外优质资产的注入，现有上市公司的高业绩增长(一季报97％，中报75％)水平将难以持续，这可能导致市场盈利模式的改变：大部分投资者都能赚钱的时代将成为过去，股指期货的推出将加剧机构的博弈，未来市场年收益预期将回归到合理的10－15％水平左右。

　　我们判断近期市场将维持宽幅震荡的格局，本周投资组合仍旧从稳健角度推荐前期策略报告中推荐的九只股票：

　　工商银行(07/08年EPS 0.22/0.31元，07/08年PE34.6/24.5倍，当前价7.61元，目标价9.56元，买入评级)、

　　建设银行(07/08年EPS 0.28/0.41元，07/08年PE 34.3/23.4倍，当前价9.6元，目标价12.3元，买入评级)、

　　万科(07/08年EPS 0.62/1.11元，07/08年PE 50.8/28.4倍，当前价31.5元，目标价44元，买入评级)、

　　宝钢股份(07/08年EPS 1/1.2元，07/08年PE 19/16倍，当前价19.08元，目标价25元，买入评级)、

　　中国石化(07/08年EPS 0.82/1.05元，07/08年PE 30/23.6倍，当前价24.8元，买入评级)、

　　双鹤药业(07/08年EPS0.63/0.84元，07/08年PE 39/29.3倍，当前价24.58元，目标价35元，买入评级)、

　　岳阳纸业(07/08年EPS 0.66/1.95元，07/08年PE 57.4/19.4倍，当前价37.88元，目标价66.3元，买入评级)、

　　中金黄金(07/08年EPS 0.95/1.78元，07/08年PE 133/71倍，当前价126.36元，目标价150元，买入评级)、

　　泸州老窖(07/08年EPS 0.98/1.6元，07/08年PE 71.4/43.8倍，当前价70.01元，目标价100元，买入评级)，

　　新调入宇通客车(07/08年EPS 0.85/1.33元，07/08年PE 37.4/23.9倍，当前价31.83元，目标价50元，买入评级)，H股组合推荐工商银行、中国石化、中国神华、紫金矿业、中国海外发展。