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深度研究精选高增长潜力股一览（06.19） |
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| www.cnfol.com 2006年06月19日 15:17 中金在线/股票编辑部 |
国金证券 文山电力：主业稳定增长 股东变化带来新机会
【摘要】作为国内不多的电网上市企业，服务区内电力需求稳定增长、自发电比例不断提高。文山州自七九年以来长期处于战争状态，经济发展缓慢，平战转换后，GDP维持在接近20%的增速，带动用电量迅速增加。预计2006至2010年，文山州电力需求增速维持在12%以上的水平。近两年公司自有发电站发电量比例不断提高，使得综合输电毛利率由2002年的25%提高到2005年的35%，预计这一毛利率水平将维持。
结合境外市场主要发输配一体化企业估值水平和公司具体情况，我们认为，稳定增长、长期稳定回报的公用事业型公司给予17~20倍PE估值是可以接受的。按照以上各项，测算得公司合理价值区间在9.85~11.76元，考虑股改因素，建议买入。〈〈详细
平安证券 G沈机 挺进中高端领域将形成裂变式增长
【摘要】通过充分利用国内、外研发资源，快速吸收国外先进管理经验和技术成果，沈阳机床集团基本形成了一套全球化的研发体系，从而形成了国内机床企业普遍缺乏的自主创新能力。G沈机作为集团的核心企业，自然成为集团研发战略布局的最大受益者。
公司凭借强大的新产品研发能力，无论是品种的丰富程度和技术上的先进程度，都显示了本土企业的最强实力。
主要下游客户行业仍处于景气上升长周期，替代进口需求庞大。
预计06年、07年EPS为0.55元、0.76元，对应PE分别为19.3倍、13.97倍。考虑到成长性，股值水平偏低，给予“强烈推荐”投资评级。〈〈详细
平安证券 中工国际：具有国际竞争力国际工程承包企业
【摘要】中工国际以中国工程与农业机械进出口总公司联合河北宣化工程机械股份有限公司等6家公司共同发起设立，公司主营业务为国际工程承包，承包项目所需的设计、设备、材料与技术出口，核心业务为成套设备与技术的出口，属对外经济技术合作型企业。
公司是具有国际竞争力的企业，在股东背景、市场经验、人才储备和市场网络等方面都具有明显的优势，这也成为公司持续发展的基础。
根据我们的预测，以摊薄后总股本计算的06年EPS为0.43元，07年EPS为0.49元。从国内类似企业的市盈率看，平均市盈率为24倍。我们认为，中工国际上市后的合理市盈率有望达到30~34倍，对应的股价为12.90~14.62元。如果首日开盘价在10元以下，可以积极介入，如果股价定位在15元以上，则建议择机卖出。〈〈详细
东方证券 G雅戈尔：业绩增长空间大 股价跌是介入良机
【摘要】公司目前服装业务呈现产销两旺的势头，主要原因是衬衣出口接单十分饱满，预计06年全年衬衣销量在1000万件以上。
公司在服装主业方面未来的发展思路是通过与外资合作、收购兼并等多种形式扩大规模、丰富品种，成为具有多个品牌和多个产品系列的超大型服装集团。据悉，近期公司正在洽谈相关的对外合作项目。我们认为在在全球纺织服装产业逐步向亚太区转移的大背景下，公司未来的扩张前景十分值得期待。
作为一个从服装起步，逐步介入纺织和地产领域并取得良好业绩、同时在证券、银行和贸易等多个行业获得成功投资的公司，我们认为公司在主业经营和资本运作方面均具有超人一等的能力，对其未来服装业务方面的对外合作和股权投资方面继续拓展投资领域保持期待。受大盘和权证走势影响，公司近期股价累计跌幅较大，我们认为从中长期看，股价下跌正是介入良机，维持“增持”评级。〈〈详细
中原证券 马应龙：产品稳定增长 未来多元化经营
【摘要】马应龙在痔疮药品零售市场的份额达到40%，是我国治痔领域的第一品牌。马应龙麝香痔疮膏和马应龙麝香痔疮栓在三大城市的布货率最高。
公司生产的栓剂和膏剂都已经进入了成熟期，未来实现销售大幅增长的可能性不大，预计将保持年均5%－10%的平稳增长。
公司启动新妇科品牌“清蕊”，力争将其培养成妇科用药领域的优秀品牌。此外，为了延伸公司品牌资源，公司加大了皮肤类及镇咳类药物的研发，力争实现产品群优势。
公司送股方案由原来的10送1.8股提升至2股加现金，由于马应龙第一大股东中国宝安集团有限责任公司持股32.83%，持股比例相对较少，10送2股加现金的对价方案比较合理。
预计公司06和07年EPS分别为1.36元和1.53元，股改后相对动态市盈率为21倍和19倍。由于公司在治痔类产品中龙头地位和未来多元化经营的收益，我们认为公司应该享受一定溢价，给予公司短期、长期均为“增持”的投资评级。〈〈详细
国金证券 文山电力：主业稳定增长 股东变化带来新机会
基本结论、价值评估与投资建议
作为国内不多的电网上市企业，公司主要服务区位于云南省南部文山州的文山、砚山、富宁、丘北四县；
区内电力需求稳定增长、自发电比例不断提高..文山州自七九年以来长期处于战争状态，经济发展缓慢，平战转换后，GDP维持在接近20%的增速，带动用电量迅速增加。预计2006至2010年，文山州电力需求增速维持在12%以上的水平；
近两年公司自有发电站发电量比例不断提高，使得综合输电毛利率由2002年的25%提高到2005年的35%，预计这一毛利率水平将维持。
对越送电带来长期利好，除过网费收入外有利于平抑区内电力过剩压力；
股东变换带来新机会.公司大股东已经由原来的文山州电力公司变为云南省电网公司；
公司目前服务区仅限文山州八个县中的四个，区域相对云南电网而言相当小；若在云南电网中的地位发生变化，其发展空间不容小觑； |
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