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下半年投资策略：最热门6大潜力行业和12只牛股 |
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| www.cnfol.com 2006年06月05日 09:26 中信证券 |
(一)中信证券下半年投资策略：遵循三条主线选股
(二)中信证券下半年投资策略：最热门的6大潜力行业
(三)中信证券下半年投资策略：最具价值的12只牛股
房地产 1+1+3+X
1+1+3+X分别代表四类房企的成长：第一个“1”是G万科，代表产业整合带来的高增长；第二个“1”是G金融街，代表投资性房地产龙头；“3”是G华桥城、G中粮地、G招商局，代表央企地产整体上市；“X”约60家，代表股权分置改革、全流通以及股权激励制度背景下的业务释放带来高增长。
行业成长有四大基础：一是城市化创造的旺盛需求；二是产业整合带来行业集中度快速提高；三是开发商对土地资源的占有与垄断；四是人民币升值带动投资需求。
国六条指明了调控政策的方向，力促行业的健康发展，不会对板块产生重大利空：全面提高按揭首付及恢复土地增值税是市场最担心的两个政策，均为国六条化解，指出有区别地适度调整信贷政策，则否定了一刀切提高首付政策，土地增值税则未有提及。房价不再是单纯调控目标，供应结构是调控的首要目标，且仅是少数大城市存在房价上涨过快问题；税收、信贷、土地政策将是最直接的影响。
电力设备 高成长才有高溢价
发电设备需求总量在2007年后大幅下滑之势已成定局，参与水电、核电设备生产企业抗风险性相对要好；国内发电设备制造巨头已经迈入国际先进制造技术行列，在核电等高难度技术领域市场份额不断增大，预计伴随未来国际市场份额持续增大，可部分抵偿国内需求总量大幅下降的负面影响。
新能源发电设备需求旺盛，尚待政策扶持。我国发展新能源主要以风电为主，现在看来对于新能源发展的政策扶持尚不到位，短期制约了行业的快速发展。长期看来，风电将是国内最具发展前景的新能源产业，预计未来年均增速将超过30%。
特高压技术国产化将成为国内输变电领域的市场焦点。从投资看，到2020年特高压交流加直流的投入约为4060亿元，其中交流为2560亿元，直流为1500亿元。现在能看到2009年之前开工项目金额至少超过500亿元。
直流输电即将驶入快车道。未来5年年均有1-2条直流输电工程开工，在国家极力倡导提高国产化率的前提下，云广特高压直流线路国产化率要求达到60%以上，140亿元的项目招标基本决定了未来直流市场竞争格局。
食品饮料 龙头企业具战略价值
展望10年以后的发展，食品饮料行业的发展仍然广阔，发展的空间来自两个方面，首先我国存在农村和城市的二元经济，导致农村和城市居民对同类产品的消耗量有较大的差距(城镇居民消费大概是农村居民的1倍)；其次是我国居民食品饮料总体消费水平仍然比较低，总体有较大上升空间。我国食品饮料的人均消费品量虽然已经达到一定的水平，但是从国际比较来看，不仅与经济发达国家差距较大，即使与世界平均水平相比也存在较大距离，人均消费水平的差距预示了未来发展空间的广阔。而这种快速增长的催化剂包括收入提高导致的消费升级、食品质量的改善和流通渠道的支持。
我国的食品饮料龙头企业是在过去20多年竞争中的胜出者，在内部来看，他们拥有良好的管理团队和较高的管理水平，产品质量不断提高。从外部来讲，他们拥有良好的品牌形象，建设了良好的销售网络，产品行销全国。随着规模的不断扩大，龙头公司的竞争力不断增强。我们相信，伴随中国经济增长、居民消费能力的提高，食品饮料龙头企业规模和盈利能力会逐渐增强，买入并持有食品饮料龙头企业是恰当的投资选择。食品饮料各个子行业产业竞争格局来看，我们重点关注葡萄酒、白酒、乳业和肉制品四个行业的龙头企业。
传媒 产业进展格局奠定 |
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