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申银万国：股改将再成局部热点 重点增持八只股 |
| www.cnfol.com 2005年11月16日 11:09 申银万国 |
主要内容：
上周召开了股权分置改革的座谈会，所透露的信息对未来的股改进程判断有重要意义。1，采取自上而下的方法使股改提速；2，短期再融资和中小企业板块新老划断可能延期，等待整体股改完成进行整体市场新老划断；3，通过加快QFII额度审批等方法增加资金供应，改善供求关系。
我们对原有的股改路径判断进行了修改，短期管理层的重心将继续放在加速股改进程，维持市场稳定的角度，其他附属事件的进程将暂缓。按照目前的股改速度，股改主体的完成预计在2006年一季度完成，在二季度进行新老划断，在此之前，再融资和中小企业板新老划断都不太可能施行。
按照目前的趋势，我们修正原有认为市场可能在年底因为中小企业板块率先新老划断而出现先破后立的走势，在明年二季度市场以前整体市场维持现有格局的可能性更大，在没有外力的推动下，市场短期难以找到突破口。从行业投资机会方面，我们也可以发现机构投资者的调仓还在延续，黑色金属和交通运输行业调整的趋势依旧，市场热点处于新旧转换的过程中。
投资策略：
从中线的配置机会的角度，机构投资者应继续等待更好的配置机会。
从短期的角度，在行业热点匮乏的背景下，股改有望再次成为局部投资热点。
自上而下的行政推动将导致短期股改速度快速提升，大市值蓝筹股权重增加。
我们建议机构投资者关注：1，以资产重组作为对价的股改公司；2，母公司回购子公司的投资机会；3，大市值蓝筹股股改提供的配置机会。
重点增持八只股 |
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